十二月：牛市尾聲的氣息，我開始調整倉位
December: Sensing the End of the Bull Run — I Started Adjusting My Position
12月：強気相場の終わりの気配、ポジションを調整し始めた
在市場狂熱中保持清醒，識別週期轉換信號，記錄高點附近的倉位調整思考。
Staying clear-headed amid market euphoria — recognizing cycle-shift signals and documenting my position adjustments near the top.
市場の熱狂の中で冷静を保ち、サイクル転換のシグナルを読み取り、高値圏でのポジション調整を記録する。
這是《加密貨幣投資者的一年：從入門到實戰的365天旅程》系列第 45 篇，共 50 篇。
This is Part 45 of 50 in the series “A Crypto Investor’s Year: A 365-Day Journey from Beginner to Practitioner.”
これは「暗号資産投資家の一年：入門から実践までの365日の旅」シリーズ全50回中の第45回です。
十二月，市場氣氛達到了某種奇異的頂點。社群媒體上全是「這次不一樣」的聲音，朋友圈裡連從不關心投資的人都開始問我「要怎麼買幣」。我坐在螢幕前，看著帳戶裡的數字不斷跳動，心裡卻升起一種說不清楚的不安。這種感覺，我後來才明白，叫做「市場頂部的氣息」。
December brought a strange kind of peak to market sentiment. Social media was flooded with “this time it’s different” takes, and friends who’d never cared about investing were suddenly asking me how to buy crypto. I sat in front of my screen watching numbers climb, but something felt off. That unease, I later understood, was the scent of a market top.
12月、市場のムードはある種の奇妙な頂点に達していた。SNSは「今回は違う」という声で溢れ、これまで投資に無関心だった友人たちまで「どうやってコインを買うの？」と聞いてくるようになった。画面の前に座り、口座の数字が跳ね上がるのを眺めながら、心の中に言葉にできない不安が湧き上がってきた。その感覚が「市場天井の気配」だと、後になって気づいた。
我觀察到的週期轉換信號Cycle-Shift Signals I Was Watching私が観察したサイクル転換のシグナル
不是一個信號，而是幾個信號同時出現，讓我開始認真思考調整的必要性。第一，主流媒體開始大篇幅報導加密貨幣，連財經新聞的頭條都是比特幣。第二，鏈上數據顯示長期持有者（LTH）開始大量轉移籌碼，這群人通常在高點附近才會出貨。第三，市場的 Fear & Greed Index 連續多週維持在「極度貪婪」區間，歷史上這往往是短期回調的前兆。第四，我自己的帳戶浮盈已經超過了我年初設定的「目標報酬率」，繼續持有的邊際收益與風險比開始失衡。這些信號單獨看都不足以下結論，但疊加在一起，讓我覺得是時候重新審視倉位了。
It wasn’t one signal — it was several converging at once. First, mainstream media started running major crypto headlines; Bitcoin was front-page financial news. Second, on-chain data showed long-term holders (LTHs) moving coins in volume — a group that typically distributes near tops. Third, the Fear & Greed Index had been pinned in “Extreme Greed” for weeks, historically a precursor to short-term corrections. Fourth, my own unrealized gains had already exceeded the target return I’d set at the start of the year, meaning the risk-reward of holding further was shifting against me. None of these alone would be conclusive, but together they made a compelling case to reassess.
一つのシグナルではなく、複数のシグナルが同時に現れた。第一に、主流メディアが暗号資産を大きく取り上げ始め、ビットコインが金融ニュースのトップを飾るようになった。第二に、オンチェーンデータでは長期保有者（LTH）が大量にコインを移動させており、このグループは通常、高値圏でのみ売却する傾向がある。第三に、Fear & Greed Indexが数週間にわたって「極度の強欲」ゾーンに張り付いており、歴史的にこれは短期調整の前兆となることが多い。第四に、自分の含み益が年初に設定した「目標リターン」をすでに超えており、さらに保有し続けるリスクリワードのバランスが崩れ始めていた。それぞれ単独では結論を出すには不十分だが、重なり合うことで、ポジションを見直す十分な理由になった。
我如何實際調整倉位How I Actually Adjusted My Position実際にどうポジションを調整したか
我沒有選擇「全部出清」，因為那需要對市場頂部有極高的精準度，而我沒有這種自信。我採取的是分批減倉策略：先將整體倉位從約 80% 降至 50%，鎖定一部分利潤轉為穩定幣。剩下的倉位，我只保留了我最有信心的資產——比特幣與以太坊，並設置了明確的停損線。這個過程並不輕鬆。每次賣出後，看到價格繼續上漲，心裡都會有「賣早了」的懊悔。但我提醒自己：投資的目標不是賣在最高點，而是在整個週期中保住並增長資本。賣在「夠好的位置」，遠比追求「完美頂部」更重要。
I didn’t go all-out and liquidate everything — that would require pinpoint accuracy on the exact top, which I don’t have. Instead, I used a staged reduction: trimming overall exposure from roughly 80% down to 50%, converting the freed-up portion into stablecoins to lock in gains. For what remained, I kept only the assets I had the most conviction in — Bitcoin and Ethereum — and set clear stop-loss levels. It wasn’t easy. Every time I sold and watched prices keep climbing, I felt the sting of “sold too early.” But I kept reminding myself: the goal isn’t to sell at the absolute peak, it’s to preserve and grow capital across the full cycle. Selling at a “good enough” point beats chasing the perfect top every time.
全てを売り切るという選択はしなかった。それには市場の天井を正確に当てる精度が必要で、そんな自信は私にはない。代わりに段階的な減ポジション戦略を取った。全体のポジションをおよそ80%から50%に削減し、解放した分をステーブルコインに変換して利益を確定させた。残りのポジションは、最も確信を持てる資産——ビットコインとイーサリアム——だけを保持し、明確な損切りラインを設定した。このプロセスは簡単ではなかった。売るたびに価格がさらに上昇するのを見て、「早く売りすぎた」という後悔が湧いてきた。しかし自分に言い聞かせた。投資の目標は最高値で売ることではなく、サイクル全体を通じて資本を守り、増やすことだ。「十分に良いポイント」で売ることは、「完璧な天井」を追いかけることよりもはるかに重要だ。
這段經歷教會我的事What This Experience Taught Meこの経験が教えてくれたこと
市場高點附近最難的不是技術分析，而是心理管理。當周圍所有人都在狂歡，你卻選擇減倉，那種孤獨感和自我懷疑是真實存在的。但投資的本質，是在不確定性中做出有紀律的決策。我學到的最重要一課是：制定計劃要在冷靜時，執行計劃要在市場瘋狂時。如果你等到市場已經明顯轉向才開始調整，往往已經太晚了。識別週期轉換，不需要預測未來，只需要觀察現在——觀察情緒、觀察數據、觀察自己的帳戶是否已經達到目標。下一篇，我們將進入更艱難的話題：當熊市真的來臨，你該如何生存？
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Near market tops, the hardest part isn’t technical analysis — it’s psychological management. When everyone around you is celebrating and you’re the one trimming positions, the loneliness and self-doubt are very real. But investing is fundamentally about making disciplined decisions under uncertainty. The most important lesson I took away: make your plan when you’re calm, and execute it when the market is euphoric. By the time a reversal is obvious, it’s usually too late to act. Recognizing cycle shifts doesn’t require predicting the future — it requires observing the present: sentiment, on-chain data, and whether your own account has already hit its target. Next up, we tackle a harder topic: when the bear market actually arrives, how do you survive it?
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市場の高値圏で最も難しいのは、テクニカル分析ではなく心理的なコントロールだ。周りの全員が熱狂している中で、自分だけポジションを減らすという選択をするとき、その孤独感と自己不信は本物だ。しかし投資の本質は、不確実性の中で規律ある意思決定をすることにある。私が学んだ最も重要な教訓は、計画は冷静なときに立て、実行は市場が熱狂しているときに行うということだ。反転が明らかになってから動き始めても、たいていは手遅れだ。サイクルの転換を認識するには、未来を予測する必要はない。現在を観察すればいい——感情、オンチェーンデータ、そして自分の口座がすでに目標に達しているかどうかを。次回は、より厳しいテーマに踏み込む。熊市場が本当にやってきたとき、どうやって生き残るか？
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