這是《加密貨幣投資者的一年：從入門到實戰的365天旅程》系列第 15 篇，共 50 篇。

This is Part 15 of 50 in the series “A Crypto Investor’s Year: A 365-Day Journey from Beginner to Practice.”

これは「暗号資産投資家の一年：入門から実践までの365日の旅」シリーズ全50回中の第15回です。

三月初，我在一個加密貨幣論壇上看到有人說：「現在不玩DeFi，等於沒入場。」我當時心想，DeFi到底是什麼？於是我打開搜尋引擎，開始了一段讓我頭昏腦脹的自學之旅。第一個小時，我看到的詞彙包括：智能合約、流動性池、AMM、TVL、無常損失、治理代幣……每一個詞都能連結到另外五個我不懂的詞。我關掉瀏覽器，去喝了杯水，深呼吸，然後重新開始。

Early March, I saw someone on a crypto forum say: “If you’re not in DeFi yet, you haven’t really entered the market.” I thought — what even is DeFi? So I opened a search engine and kicked off a self-study session that left my head spinning. Within the first hour, I encountered: smart contracts, liquidity pools, AMMs, TVL, impermanent loss, governance tokens… every term linked to five more I didn’t understand. I closed the browser, got a glass of water, took a breath, and started over.

3月初旬、あるクリプトフォーラムで「DeFiをやっていないなら、まだ本当に参入していないも同然だ」という投稿を見かけた。DeFiって何だろう？と思い、検索エンジンを開いて自習を始めたが、頭がくらくらするほど混乱した。最初の1時間で目にした言葉は、スマートコントラクト、流動性プール、AMM、TVL、インパーマネントロス、ガバナンストークン……どの言葉も、さらに5つの知らない言葉につながっていた。ブラウザを閉じ、水を一杯飲んで深呼吸し、もう一度やり直した。

DeFi到底是什麼？用最簡單的話說What Is DeFi, Really? In the Simplest TermsDeFiとは何か？できるだけ簡単に言うと

花了幾天時間，我終於整理出一個對自己有意義的定義：DeFi（去中心化金融）就是把傳統金融服務——借貸、儲蓄、交易——搬到區塊鏈上，去掉銀行這個中間人，讓程式碼（智能合約）自動執行規則。你不需要開戶、不需要身份驗證，只要有一個加密錢包，就能參與。聽起來很美好，但現實是：操作介面複雜、手續費不透明、風險也比傳統金融高出許多。這不是在嚇你，而是我親身踩坑後的誠實總結。

After a few days, I finally landed on a definition that made sense to me: DeFi (Decentralized Finance) is traditional financial services — lending, saving, trading — moved onto the blockchain, with banks removed from the equation and smart contracts executing the rules automatically. No account opening, no identity verification. Just a crypto wallet and you’re in. Sounds great, right? The reality is: the interfaces are complex, fees are opaque, and the risks are significantly higher than traditional finance. That’s not meant to scare you — it’s just my honest summary after getting burned a few times.

数日かけて、ようやく自分なりに納得できる定義にたどり着いた。DeFi（分散型金融）とは、融資・貯蓄・取引といった従来の金融サービスをブロックチェーン上に移し、銀行という仲介者をなくし、スマートコントラクトが自動的にルールを実行する仕組みだ。口座開設も本人確認も不要で、暗号資産ウォレットさえあれば参加できる。聞こえはいいが、現実はインターフェースが複雑で、手数料も不透明で、リスクは従来の金融よりはるかに高い。これは脅しではなく、実際に痛い目を見た後の正直な総括だ。

幾個核心概念，我花最多時間才搞懂Core Concepts That Took Me the Longest to Grasp理解するのに最も時間がかかったコアコンセプト

智能合約是DeFi的基礎。它是一段部署在區塊鏈上的程式碼，條件滿足就自動執行，沒有人能干預。流動性池則是DeFi交易所的核心機制——用戶把資金存入池子，讓其他人交易，換取手續費收益。AMM（自動做市商）是決定池子內資產價格的演算法，最常見的是Uniswap使用的恆定乘積公式。TVL（總鎖倉量）是衡量一個DeFi協議規模的指標，數字越大通常代表越多人信任它。至於無常損失，那是我下一篇才要認真解釋的概念——因為光是這個詞，就讓我困惑了整整一週。

Smart contracts are the foundation of DeFi — code deployed on a blockchain that executes automatically when conditions are met, with no human intervention possible. Liquidity pools are the core mechanism of DeFi exchanges: users deposit funds into a pool, others trade against it, and depositors earn a share of the fees. AMMs (Automated Market Makers) are the algorithms that determine asset prices within those pools — the most common being Uniswap’s constant product formula. TVL (Total Value Locked) measures the scale of a DeFi protocol; higher TVL generally signals more user trust. As for impermanent loss — that’s a concept I’ll dig into properly next time, because that term alone confused me for a full week.

スマートコントラクトはDeFiの基盤だ。ブロックチェーン上にデプロイされたコードで、条件が満たされると自動的に実行され、誰も介入できない。流動性プールはDeFi取引所の中核メカニズムで、ユーザーが資金をプールに預け、他のユーザーがそれを使って取引し、預けた人は手数料収益を得る。AMM（自動マーケットメーカー）はプール内の資産価格を決定するアルゴリズムで、最も一般的なのはUniswapが使う定積公式だ。TVL（総ロック額）はDeFiプロトコルの規模を測る指標で、数値が高いほど多くのユーザーに信頼されていることを示す。インパーマネントロスについては次回じっくり説明する予定だ。この言葉だけで、まるまる1週間悩んだのだから。

初學者最容易犯的誤解The Biggest Misconceptions Beginners Have初心者が陥りやすい誤解

我犯過最大的誤解是：以為DeFi「去中心化」就代表「安全」。事實上，智能合約可能有漏洞，協議可能被駭客攻擊，甚至有些項目根本就是詐騙（俗稱Rug Pull）。去中心化只是說沒有單一機構控制，並不等於沒有風險。另一個誤解是以為高年化收益率（APY）是穩定的——那些動輒幾百甚至幾千%的數字，往往在幾天內就會大幅下降，因為更多人湧入分食收益。DeFi的世界充滿機會，但也充滿陷阱。我的建議是：先花時間真正理解概念，再考慮投入真實資金。

The biggest misconception I had was thinking that “decentralized” meant “safe.” In reality, smart contracts can have bugs, protocols can be hacked, and some projects are outright scams — commonly called rug pulls. Decentralized just means no single entity is in control; it doesn’t mean risk-free. Another misconception: those sky-high APYs are stable. Yields showing hundreds or even thousands of percent often collapse within days as more users pile in to share the rewards. DeFi is full of opportunity, but also full of traps. My advice: spend real time understanding the concepts before putting in real money.

私が犯した最大の誤解は、「分散型」＝「安全」だと思っていたことだ。実際には、スマートコントラクトにはバグがある可能性があり、プロトコルはハッキングされることもあり、中にはラグプルと呼ばれる詐欺プロジェクトも存在する。分散型とは単一の主体が管理していないという意味であり、リスクがないという意味ではない。もう一つの誤解は、高い年利（APY）が安定しているという思い込みだ。数百%、時には数千%という数字は、より多くのユーザーが参入して報酬を分け合うにつれ、数日で大幅に下落することが多い。DeFiの世界はチャンスに満ちているが、罠も多い。私のアドバイスは、実際のお金を投入する前に、まずコンセプトをしっかり理解することに時間をかけることだ。

這個月我學到的最重要一件事The Most Important Thing I Learned This Month今月学んだ最も重要なこと

三月結束時，我沒有在任何DeFi協議上投入資金。我只是讀、問、整理筆記。這個決定讓我避開了當月幾個協議被駭的事件。DeFi的學習曲線很陡，但這不代表它不值得學——只是代表你需要給自己足夠的時間。不懂的時候承認不懂，比假裝懂了然後虧錢要好得多。下個月，我會開始研究DeFi的三種主要收益方式，看看哪一種最適合我的風險承受度。

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By the end of March, I hadn’t put a single dollar into any DeFi protocol. I just read, asked questions, and took notes. That decision kept me out of several protocol hacks that happened that month. The DeFi learning curve is steep, but that doesn’t mean it’s not worth learning — it just means you need to give yourself enough time. Admitting you don’t understand something beats pretending you do and losing money. Next month, I’ll start exploring the three main ways to earn yield in DeFi and figure out which one fits my risk tolerance.

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3月が終わる頃、私はどのDeFiプロトコルにも資金を投入していなかった。ただ読んで、質問して、ノートを整理しただけだ。その判断のおかげで、その月に起きたいくつかのプロトコルハッキング被害を免れた。DeFiの学習曲線は急峻だが、だからといって学ぶ価値がないわけではない。ただ、十分な時間を自分に与える必要があるということだ。わからないことを素直に認める方が、わかったふりをしてお金を失うよりずっといい。来月は、DeFiで収益を得る3つの主な方法を調べ、自分のリスク許容度に合うものを探していく予定だ。

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峰値 PEAK / 阿峰

全端开发者 · 套利交易员 · 在日创业者

Full-Stack Dev · Arb Trader · Japan-based Founder

フルスタック開発者 · アービトラージトレーダー · 在日起業家

在大阪构建系统、做套利交易、探索 AI Agent。相信系统的力量大于意志力。

Building systems, trading arb, exploring AI agents from Osaka. Systems over willpower.

大阪でシステムを構築し、アービトラージ取引を行い、AIエージェントを探求。システムは意志力を超える。

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