加密貨幣與傳統資產的相關性：它真的是避險資產嗎
Crypto vs. Traditional Assets: Is It Really a Hedge?
暗号資産と伝統的資産の相関性：本当にヘッジ資産なのか
用數據檢視比特幣與股市、黃金的相關性，客觀評估加密貨幣的避險屬性與投資組合價值。
Using data to examine Bitcoin’s correlation with stocks and gold, objectively assessing crypto’s hedge properties and portfolio value.
データでビットコインと株式・金の相関を検証し、暗号資産のヘッジ属性を客観的に評価する。
這是《加密貨幣投資者的一年：從入門到實戰的365天旅程》系列第 33 篇，共 50 篇。
八月的橫盤讓我學會了耐心，但也讓我開始思考一個更根本的問題：比特幣到底在我的投資組合裡扮演什麼角色？很多人說它是「數字黃金」，是對抗通膨和市場崩潰的避險工具。但這個說法是真的嗎？我決定用數據說話，而不是靠直覺或網路上的口號。
This is Part 33 of 50 in the series “A Crypto Investor’s Year: A 365-Day Journey from Beginner to Practitioner.”
August’s sideways market taught me patience, but it also pushed me to ask a more fundamental question: what role does Bitcoin actually play in my portfolio? Many people call it “digital gold” — a hedge against inflation and market crashes. But is that really true? I decided to let the data speak instead of relying on gut feelings or internet slogans.
これは「暗号資産投資家の一年：入門から実践への365日の旅」シリーズ全50篇の第33篇です。
8月の横ばい相場は忍耐を教えてくれたが、同時にもっと根本的な疑問も生まれた。ビットコインは自分のポートフォリオの中でどんな役割を果たしているのか？多くの人が「デジタルゴールド」と呼び、インフレや市場崩壊に対するヘッジ手段だと言う。しかし、それは本当なのか？直感やネット上のスローガンに頼るのではなく、データで判断することにした。
相關性數據：比特幣與股市的真實關係Correlation Data: Bitcoin’s Real Relationship with Stocks相関データ：ビットコインと株式市場の真の関係
我查閱了過去五年比特幣（BTC）與標普500指數（S&P 500）的滾動相關係數。結果出乎意料：在2020年疫情崩盤期間，BTC與S&P 500的相關性一度高達0.7以上，兩者幾乎同步下跌。2022年的加息周期中，相關性同樣維持在0.5至0.6之間。這說明在市場恐慌時，加密貨幣並沒有表現出傳統避險資產的特性，反而跟著風險資產一起跌。
相比之下，黃金在同期與S&P 500的相關性通常維持在-0.1至0.2之間，在市場動盪時甚至出現負相關，真正發揮了對沖作用。數據清楚地顯示：比特幣目前更像是高風險的科技股，而不是黃金。
I looked at the rolling correlation coefficient between Bitcoin (BTC) and the S&P 500 over the past five years. The results were surprising. During the COVID crash of 2020, BTC’s correlation with the S&P 500 briefly exceeded 0.7 — they fell almost in lockstep. During the 2022 rate-hike cycle, the correlation stayed between 0.5 and 0.6. This shows that during market panics, crypto doesn’t behave like a traditional safe haven. It falls alongside risk assets.
By contrast, gold’s correlation with the S&P 500 during the same period typically stayed between -0.1 and 0.2, even turning negative during turbulence — genuinely acting as a hedge. The data is clear: Bitcoin currently behaves more like a high-risk tech stock than gold.
過去5年間のビットコイン（BTC）とS&P500の移動相関係数を調べた。結果は予想外だった。2020年のコロナショック時、BTCとS&P500の相関係数は一時0.7を超え、ほぼ同時に下落した。2022年の利上げサイクルでも相関は0.5〜0.6を維持していた。つまり、市場がパニックになったとき、暗号資産は伝統的な安全資産としての特性を示さず、リスク資産と一緒に下落したのだ。
一方、同期間の金とS&P500の相関は通常-0.1〜0.2の範囲に留まり、市場混乱時にはマイナス相関になることもあり、真のヘッジ機能を発揮していた。データは明確だ：ビットコインは現在、金よりもハイリスクなテクノロジー株に近い動きをしている。
那加密貨幣在投資組合中還有價值嗎？Does Crypto Still Have Value in a Portfolio?それでも暗号資産はポートフォリオに価値があるのか？
答案是肯定的，但理由需要調整。加密貨幣的價值不在於它是避險資產，而在於它的非對稱報酬潛力。過去十年，比特幣的年化報酬率遠超任何傳統資產類別。即使波動劇烈，少量配置（例如5%至10%）仍能在不顯著增加整體風險的前提下，提升投資組合的長期報酬。
此外，加密貨幣與傳統金融體系的相關性在長期結構上仍低於股票，在某些特定情境下（如法幣貶值、地緣政治危機）確實展現出一定的避險特質。關鍵在於：不要把它當成黃金的替代品，而是把它視為一個高波動、高潛力的獨立資產類別，用適當的倉位管理來駕馭它。
這次數據分析讓我對自己的持倉有了更清醒的認識。我不再幻想比特幣會在股市崩盤時保護我，但我也更有信心地持有它，因為我清楚它的真實屬性。
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The answer is yes, but the reasoning needs adjusting. Crypto’s value isn’t that it’s a safe haven — it’s the asymmetric return potential. Over the past decade, Bitcoin’s annualized returns have far outpaced any traditional asset class. Even with extreme volatility, a small allocation (say 5–10%) can improve long-term portfolio returns without significantly increasing overall risk.
Additionally, crypto’s structural correlation with traditional finance remains lower than equities over the long run, and in specific scenarios — like currency devaluation or geopolitical crises — it does show some hedging characteristics. The key insight: don’t treat it as a substitute for gold. Treat it as a high-volatility, high-potential independent asset class, and manage it with appropriate position sizing.
This data exercise gave me a much clearer picture of my holdings. I no longer fantasize that Bitcoin will protect me when stocks crash, but I hold it with more conviction because I understand what it actually is.
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答えはイエスだが、理由を修正する必要がある。暗号資産の価値は安全資産であることではなく、非対称なリターンの可能性にある。過去10年間、ビットコインの年率リターンはあらゆる伝統的資産クラスを大きく上回ってきた。激しいボラティリティがあっても、少量の配分（例えば5〜10%）は全体リスクを大幅に増やさずに長期リターンを向上させることができる。
さらに、暗号資産と伝統的金融システムの構造的相関は長期的には株式より低く、通貨切り下げや地政学的危機などの特定のシナリオでは一定のヘッジ特性を示すこともある。重要な洞察は：金の代替品として扱うのではなく、高ボラティリティ・高ポテンシャルの独立した資産クラスとして捉え、適切なポジション管理で運用することだ。
このデータ分析によって、自分の保有資産についてより明確な認識が得られた。株式市場が崩壊したときにビットコインが守ってくれるという幻想はもう持っていないが、その真の性質を理解しているからこそ、より確信を持って保有できる。
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